Инвестиции

Раздел 1. Инвестиции и инвестиционный процесс

Тема 1. Экономическая сущность, формы и значение инвестиций

 

Отметить верный вариант (варианты) ответов. В случае открытого теста вставить нужный термин.

 

1.1. Инвестиции:

а) осуществляются только в денежной форме

б) представляют собой вложение капитала с любой целью

в) могут быть долгосрочными, среднесрочными и краткосрочным

г) объектом вложений являются только основные фонды

д) осуществляются с целью последующего увеличения капитала

е) предполагают вложение капитала в любой форме

 

1.2. Субъекты инвестиционной деятельности:

а) могут выступать одновременно как инвесторы и как пользователи объектов инвестирования

б) не могут выступать одновременно как инвесторы и как пользователи объектов инвестирования.

 

1.3. Субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий вложения собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающий их целевое использование, называется ….

 

1.4. Реальные инвестиции представляют собой:

а) вложения в реальные активы

б) вложения реальных активов в объекты инвестирования

в) прямые вложения в объекты инвестирования

 

1.5.По цели инвестирования выделяют инвестиции:

а) прямые и портфельные

б) реальные и финансовые

в) внутренние и зарубежные

 

1.6. Наименее рисковыми считаются инвестиции, направленные на:

а) расширение производства,

б) модернизацию оборудования

в) диверсификацию производства.

 

1.7. Капитальные вложения — это:

а) синоним инвестиций

б) разновидность инвестиций

 

1.8. Капитальные вложения составляют затраты на:

а) строительно-монтажные работы

б) приобретение транспортных средств

в) капитальный ремонт

г) приобретение оборудования

д) проектно-изыскательные работы

е) геолого-разведочные работы

 

1.8. Технологическая структура капитальных вложений считается наиболее прогрессивной, если в ней преобладают затраты на:

а) строительно-монтажные работы

б) реконструкцию

в) новое строительство

г) оборудование

д) расширение

е) техническое перевооружение

 

Задание 2

 

Проанализировать технологическую структуру инвестиций в основной капитал в России в 2000 – 2006 гг. по данным таблицы 1. Сделать вывод.

 

Таблица 1 — Технологическая структура инвестиций в основной капитал в России, %

Показатели 

2000 г. 

2001 г. 

2002 г. 

2003 г. 

2004 г. 

2005 г. 

2006 г. 

Инвестиции в основной капитал — всего 

 

100 

 

100

 

100 

 

100 

 

100 

 

100 

 

100 

В том числе:

на строительно-монтажные работы 

 

46,8 

 

47,4 

 

47,9 

 

46,9 

 

46,5 

 

46,9 

 

46,8 

на оборудование, инструмент и инвентарь 

 

34,3 

 

32,9 

 

35,6 

 

35,0 

 

37,7 

 

38,8 

 

38,9 

на прочие капитальные работы и затраты 

 

18,9 

 

19,7 

 

16,5

 

15,4 

 

15,8 

 

14,3 

 

14,3 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 3

 

Проанализировать структуру инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в России в 2000 – 2006 гг. по данным таблицы 2. Сделать вывод.

 

Таблица 2 — Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в России, %

Показатели 

2000 г. 

2001 г. 

2002 г. 

2003 г. 

2004 г. 

2005 г. 

2006 г. 

Инвестиции в основной капитал — всего 

 

100 

 

100 

 

100 

 

100 

 

100 

 

100 

 

100 

В том числе:

в жилища 

 

11,3 

 

11,4 

 

12,2 

 

12,6 

 

12,2 

 

12,0 

 

12,0 

в здания (кроме жилых) и сооружения

 

43,1 

 

41,8 

 

41,0 

 

43,5 

 

42,1 

 

40,4 

 

42,7 

в машины, оборудование, транспортные средства 

 

36,6 

 

35,0 

 

37,7 

 

37,1 

 

39,8 

 

41,1 

 

37,7 

прочие 

9,0 

11,8 

9,1 

6,8 

5,9 

6,5 

7,6 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 4

 

Проанализировать структуру инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности в России в 2000 – 2006 гг. по данным таблицы 3. Сделать вывод.

 

Таблица 3 — Структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности в России, %

Показатели 

2000 г. 

2001 г. 

2002 г. 

2003 г. 

2004 г.

2005 г. 

2006 г. 

Инвестиции в основной капитал — всего 

100 

100 

100 

100 

100 

100 

100 

в том числе:

сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство, рыболовство, рыбоводство 

 

3,2 

 

4,2 

 

4,8 

 

4,2 

 

4,2 

 

4,0 

 

5,0 

добыча полезных ископаемых 

18,1 

19,0 

16,9 

15,9

14,8 

13,9 

15,3 

обрабатывающие производства 

16,3 

15,9 

15,9 

15,6 

16,5  

16,4 

15,8 

производство и распределение электроэнергии, газа и воды 

 

6,0 

 

5,5 

 

5,8 

 

6,6 

 

7,0 

 

6,8 

 

6,1 

строительство 

6,4 

5,2 

5,4 

4,9 

3,6 

3,6 

3,5 

оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования

 

 

2,7 

 

 

2,9 

 

 

3,6 

 

 

3,5 

 

 

3,6 

 

 

3,6 

 

 

3,4 

транспорт и связь 

21,2 

22,2 

18,5 

22,3 

23,2 

24,5 

23,5 

финансовая деятельность 

0,8 

0,8 

1,0 

1,2 

1,4 

1,4 

1,2 

операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг

 

15,2 

 

14,7 

 

18,1 

 

17,7 

 

17,6 

 

16,8 

 

16,4 

образование, здравоохранение и предоставление социальных услуг 

 

3,9 

 

3,9 

 

3,5 

 

3,4 

 

3,7 

 

4,5 

 

4,9 

прочие  

6,2 

5,7 

6,5 

4,4 

4,4 

4,5 

4,9 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Домашнее задание:

  1. Используя статистические сборники, дополнить таблицы 1-3 данными за 2007 г., проанализировать изменения.
  2. Составить таблицы, иллюстрирующие динамику и структуру инвестиций в основной капитала в Краснодарском крае, провести анализ полученных данных.

 

Тема 2. Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка

Задание 1

 

Отметить верный вариант (варианты) ответов.

 

1.1.Инвестиционные товары могут существовать:

а) только в денежной форме

б) в двух формах: денежной и материально-вещественной

в) в трех формах: денежной, материально-вещественной и нематериальной

 

1.2. Конъюнктура инвестиционного рынка представляет собой:

а) оживление инвестиционной деятельности.

б) совокупность факторов, определяющих соотношение инвестиционного спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации.

в) форму движения инвестиций

 

1. 3. Инвестиционный спрос представляет собой:

а) совокупность объектов инвестирования

б) совокупный доход, полученный хозяйствующими субъектами

в) ресурсы, предназначенные для инвестирования

 

1.4. Инвестиционное предложение представляет собой:

а) совокупность объектов инвестирования

б) величину аккумулированного дохода, направляемого на инвестирование

в) ресурсы, предназначенные для инвестирования

 

1.5.Объемы инвестиций в прямой пропорции зависят от:

а) темпов инфляции

б) ставки ссудного процента

в) изменения удельного веса сбережений

г) уровня налогообложения в стране

д) рентабельности инвестиций

 

1.6 Отрицательная сумма чистых инвестиций характеризует:

а) экономический рост

б) снижение производственного потенциала

в) отсутствие экономического роста

 

1.7. Нулевая сумма чистых инвестиций означает:

а) отсутствие экономического роста

б) экономический рост

в) снижение производственного потенциала

 

1.8. Положительная величина чистых инвестиций означает:

а) экономический рост

б) снижение производственного потенциала

в) отсутствие экономического роста

 

 

 

 

 

 

 

Тема 3. Финансовое обеспечение инвестиционного процесса

 

Задание 1

 

Отметить верный вариант (варианты) ответов.

 

1. 1. Организованные сбережения – это:

а) сбережения в форме наличной и иностранной валюты на руках у населения

б) сбережения в форме вкладов в банки и ценные бумаги

в) временно свободные денежные средства населения

 

1.2. Инвестиционные ресурсы предприятий – это:

а) совокупность оборотных средств предприятия

б) совокупность основных средств предприятия

в) все виды капитальных активов, привлекаемых для осуществления инвестиционных вложений

 

1.3. Эмиссия облигаций относится к:

а) привлеченным источникам финансирования инвестиций фирмы

б) собственным источникам финансирования инвестиций фирмы

в) заемным источникам финансирования инвестиций фирмы

 

1.4. Недостатком внутренних источников финансирования инвестиций (собственных средств) по сравнению с внешними источниками инвестирования (привлеченными и заемными средствами) является:

а) ограниченность объемов привлечения средств

б) повышение риска неплатежеспособности и банкротства

в) сложность и длительность процедуры привлечения средств

 

1.5. Инвестиционные институты – это:

а) профессиональные организации или отдельные физические лица, которые осуществляют деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную

б) коммерческие банки как субъекты инвестиционной деятельности

в) кредитно-финансовые организации, осуществляющие выдачу ссуд

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Раздел 2. Специфика инвестиционного процесса

в условиях развития рыночных отношений в России

 

Тема 4.Динамика инвестиционного процесса в российской экономике

Тема 5.Финансовый потенциал инвестиционного процесса в России

 

Задание 1

 

Проанализировать динамику валового внутреннего продукта и инвестиций в России в 1991–1998 гг. по данным таблицы 1, сделать вывод о масштабах инвестиционного кризиса.

 

Таблица 1 — Динамика валового внутреннего продукта и инвестиций

в 1991–1998 гг., % к 1990 г. в сопоставимых ценах

Показатели 

1991 г. 

1992 г. 

1993 г. 

1994 г. 

1995 г. 

1996 г. 

1997 г. 

1998 г. 

ВВП 

95,0 

81,2 

74,2 

64,7 

62,0 

58,5 

58,7 

55,1 

Инвестиции в основной капитал, всего 

84,7 

51,0 

44,7 

34,0 

30,6

25,1 

23,8 

20,9 

В том числе:

в объекты производственной сферы 

 

82,0 

 

46,1 

 

36,9 

 

24,8 

 

21,9 

 

19,1 

 

17,8 

 

15,6 

в объекты непроизводственной сферы

91,3 

60,4 

58,8 

52,3 

48,6 

39,9 

33,8 

29,7 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 2

 

Проанализировать динамику инвестиций в основной капитал в России в 2000-2006 гг. по данным таблицы 2. Сделать вывод.

Таблица 2 — Инвестиции в основной капитал в России в 2000-2006 гг.

 

2000 г. 

2001 г. 

2002 г. 

2003 г. 

2004 г. 

2005 г. 

2006 г. 

Объем инвестиций в основной капитал, млрд руб. (в фактически действовавших ценах)

1165,2 

1504,7 

1762,4 

2186,4 

2865,0

3611,1

4580,5

Индексы физического объема инвестиций в основной капитал, %

(в сопоставимых ценах) к 2000 г. 

100,0 

110,0 

113,1 

127,2 

144,6

160,4

182,4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 3

 

Проанализировать динамику и соотношение показателей по данным таблицы 3. Сделать вывод.

 

Таблица 3 — Валовое сбережение, валовое накопление и инвестиции в основной капитал в России, в % к ВВП*

 

Показатели 

2001 г. 

2002 г. 

2003 г. 

2004 г. 

2005 г. 

2006 г. 

Валовое сбережение 

34,2 

31,1 

31,9 

33,1 

33,6 

33,4 

Валовое накопление 

21,9 

20,1 

20,8 

20,9 

20,1 

20,3 

Из него валовое накопление основного капитала 

 

18,9 

 

17,9 

 

18,4 

 

18,4 

 

17,8 

 

18,0 

Разница между валовым сбережением и накоплением 

 

12,3 

 

11,0 

 

11,1 

 

12,2 

 

13,5 

 

13,1 

Инвестиции в основной капитал

16,8 

16,3 

16,5 

16,5 

16,4 

16,8 

* По данным Федеральной службы РФ по статистике

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Домашнее задание:

  1. Используя статистические сборники, дополнить таблицы 2,3 данными за 2007 г., проанализировать изменения.

  1. Используя статистические сборники, дополнить таблицу 4 данными за 2007 г., проанализировать изменения. Сделать вывод.

 

Таблица 4 — Иностранные инвестиции в экономику России в 1991– 2006 гг.

Годы 

Иностранные инвестиции, всего 

в том числе

прямые

портфельные

прочие

 

объем, млрд долл

% к пре-дыдущему году 

объем, млрд долл. 

% к пре-дыдущему году 

объем, млрд. долл.

% к пре-дыдущему году 

объем, млрд долл. 

% к пре-дыдущему году 

1991 

0,8 

 

0,7 

 

0,0 

 

0,1 

 

1992 

0,8 

100,0 

0,7 

100,0 

0,0 

 

0,1 

100,0 

1993 

1,3 

162,5 

1,0 

142,9 

0,1 

 

0,1 

100,0 

1994 

1,0 

76,9 

0,5 

50,0 

0,0 

 

0,5 

500,0 

1995 

3,0 

300,0 

2,0 

400,0 

0,0 

 

0,9 

180,0 

1996 

9,0 

300,0 

2,4 

120,0 

0,1 

 

6,5 

722,2 

1997 

12,3 

133,3 

5,3 

220,8 

0,7 

700,0 

6,3 

96,9 

1998 

11,8 

95,9 

3,4 

64,2 

0,2 

28,6 

8,2 

130,2 

1999 

9,6 

81,2 

4,3 

126,7 

0,03

16,2 

5,3 

64,1 

2000

10,9

113,5

4,4

102,3

0,1

333,3

6,4

120,8

2001

14,3

131,2

4,0

90,9

0,5

500,0

9,8

153,1

2002

19,8 

138,5

4,0 

100,0

0,5 

100,0

15,3 

156,1

2003

29,7 

150,0

6,8 

170,0

0,4 

80,0

22,5 

147,1

2004 

40,5 

136,4

9,4 

138,2

0,3 

75,0

30,8 

136,9

2005

53,7

132,6

13,1

139,4

0,5 

166,7

40,1

130,2

2006 

55,1

102,6

13,7

104,6

3,2

640,0

38,2

95,0

По данным Федеральной службы РФ по статистике

 

 

 

 

Раздел 3. Инвестиционные проекты,

их экономическая оценка и финансовое обоснование

Тема 7. Инвестиционный проект: содержание, классификация, фазы развития, основы экономической оценки

Занятие 1

Задание 1

 

Отметить верный вариант (варианты) ответов.

1.1. Проекты, принятие одного из которых автоматически означает непринятие другого (или других) называются:

а) независимыми

б) замещающими

в) альтернативными

г) комплементарными

 

1.2. Если принятие к исполнению нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам, то такие проекты называются:

а) замещающими

б) альтернативными

в) независимыми

г) комплементарными (взаимодополняющими)

 

1.3. Проекты, которые могут быть приняты к исполнению одновременно, называются:

а) альтернативными

б )комплементарными

в) независимыми

д) замещающими

 

1.4.Инвестиционный цикл включает в себя фазы:

а) прибыльную

б) предынвестиционную

в) убыточную

г) инвестиционную

д) начальную

е) эксплуатационную

 

1.5. В течение предынвестиционной фазы проводятся мероприятия:

а) проводится более детальная проработка некоторых аспектов проекта

б) фирмой принимается окончательное решение об инвестициях

в) отбор проектной фирмы или фирмы, управляющей строительством

г) хозяйственная деятельность предприятия

д) утверждается план платежей генеральному подрядчику

 

1.6. Завершением предынвестиционной стадии инвестиционного проекта является:

а) принятие инвестиционного решения

б) юридическое оформление инвестиционного проекта

в) начало процесса производства

г) обучение персонала.

 

 

1.7. Бизнес-план разрабатывается с целью …

а) обоснования возможности реализации инвестиционного проекта

б) рекламы

в) текущего планирования производства

 

Задание 2. Простые проценты

 

 

В банк положена сумма 80 тыс. руб. сроком на 1 год по годовой простой процентной ставке 18%. Найти величину процента, полученного вкладчиком за этот период.

Решение

 

 

 

 

 

Задание 3

 

Найти период времени, за который сумма, положенная на депозит по простой ставке 20% годовых, возрастет в 6 раз.

Решение

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 4

 

Определить, как возрос капитал в 2,4 млн. руб., отданного в долг по простой ставке 20% годовых на срок с 1 марта по17 сентября. Число дней в году – 365.

 

Решение

 

 

 

 

 

 

Задание 5. Расчет временной базы начисления процентов.

 

 

Вклад в 100 тыс. руб. сделан 1 марта, 5 июля вклад изъят. Проценты начисляются по простой ставке 20% годовых. Найти сумму, полученную вкладчиком, исходя из практики:

А) английской (продолжительность года 365 или 366 дней, точный срок ссуды, точные проценты — банковский метод начисления процентов)

Б) французской (продолжительность года принимается за 360 дней, но учитывается точный срок ссуды)

В) германской (продолжительность года принимается за 360 дней, длительность месяца – за 30).

Решение

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 6

 

В банк на срочный сберегательный счет положена сумма 95 тыс. руб. на 2 года по простой процентной ставке 15% годовых с дальнейшей пролонгацией на последующие 3 года по простой ставке 17%. Найти наращенную сумму по истечении 5 лет.

Решение

 

 

 

 

 

 

Задание 7. Переменные процентные ставки и реинвестирование.

 

Условия те же, что и в предшествующем задании, но вклад изымается через 2 года и кладется на новый счет.

Решение

 

 

 

 

 

Задание 8. Сложные проценты.

 

Условия те же, что и в заданиях 6 и7, но применяется сложная процентная ставка.

 

Решение

 

 

 

 

 

Задание 9. Периодическая процентная ставка.

 

В банк положено 250 тыс. руб. по ставке 125 годовых с ежемесячным начислением процентов. Сумма положена на 3 месяца. Найти сумму, полученную вкладчиком по истечении срока договора.

Решение

 

 

 

 

 

Задание 10. Периодическая процентная ставка. Эффективная процентная ставка.

 

В банк положена сумма 100 тыс. руб. сроком на 1 год по сложной ставке 12% годовых.

Найти наращенную сумму, величину полученного процента и эффективную процентную ставку для следующих вариантов начисления процентов:

А) ежемесячного

Б) ежеквартального

В) полугодового

Решение

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 11.Учет инфляции при определении реального процента.

 

В банк на 2 года положен вклад в 500 тыс. руб. по сложной ставке 12 процентов годовых. Темп инфляции составил: в первом году 15%, во втором – 8%. Найти реальный доход.

Решение

 

 

 

 

 

 

 

Задание 12. Финансовая рента. Аннуитет.

 

Компания планирует через 5 лет осуществить замену оборудования. Предполагаемые инвестиционные затраты составят 2200 тыс. руб. Чтобы накопить необходимую сумму, компания из прибыли ежегодно перечисляет средства на депозитный счет в банке. Определить: величину ежегодных отчислений, если ставка по банковским депозитам составляет 12%, а начисление осуществляется раз в год.

Решение

 

 

 

 

 

Домашнее задание:

1. Найти основную сумму долга, если в соответствии с кредитным договором общая сумма долга с процентами (из расчета сложной процентной ставки 18% годовых) погашается в течение 3 лет равными выплатами в размере 100 тыс. руб.

2. Определить реальную стоимость денежной суммы в 100 тыс. руб., вложенных под 15%, через 2 года, если темп инфляции составляет 11%.

3. Годовой темп инфляции 12%. По какой номинальной ставке банк предоставит кредит, если он рассчитывает получить 10% реального дохода?

 

 

 

 

 

 

Занятие 2

 

Задание 1

 

Отметить верный вариант (варианты) ответов.

 

1.1. Инвестиционный риск — это вероятность:

а) возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестиционной деятельности

б) получения прибыли выше запланированной величины

в) смены в стране политической власти

 

1.2. Банкротство предприятия происходит, если инвестиционный риск считается:

а) экологическим

б) систематическим

в) катастрофическим

г) критическим

д) политическим

е) допустимым

 

1.3. Если при реализации проекта весьма вероятна полная потеря прибыли, риск считается:

а) критическим

б) экологическим

в) специфическим

г) допустимым

д) катастрофическим

е) систематическим

 

1.4. Систематический (рыночный) риск характеризуется признаками:

а) вызывается частными событиями для отдельных предприятий

б) не может быть устранен диверсификацией

в) при его возникновении присущ всем объектам инвестирования

г) может быть уменьшен диверсификацией вложений

д) инвестор не может повлиять на факторы его возникновения при выборе объектов инвестирования

 

1.5. Специфический риск характеризуется признаками:

а) не может быть уменьшен диверсификацией и эффективным управлением инвестиционным портфелем

б) инвестор может повлиять на факторы его возникновения при выборе объектов инвестирования

в) определяется внешними событиями, воздействующими на рынок в целом

д) присущ конкретному объекту инвестирования

е) может быть устранен диверсификацией вложений

 

Задание 2.Определение инвестиционных рисков статистическими
методами

По данным таблицы оцените риски по двум сравниваемым инвестиционным проектам. Какой проект предпочтителен?

Распределение вероятности ожидаемых доходов по инвестиционным проектам

 

Прогнозные значения конъюнктуры инвестиционного рынка 

Инвестиционный проект №1 

Инвестиционный проект №2 

Расчетный доход, млн. руб.

Ai

Значение вероятности

pi

Ожидаемый доход

Aix pi

Расчетный доход, млн. руб.

Ai

Значение вероятности

pi

Ожидаемый доход

Низкое

200 

0,25 

 

200 

0,3 

 

Среднее 

350 

0,5 

 

300 

0,45 

 

Высокое 

480 

0,25 

 

500 

0,25 

 

Итого 

           

Решение

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 3. Определение стоимости акционерного капитала.

 

Для реализации инвестиционного проекта компания увеличивает капитал путем выпуска 2200 обыкновенных акций (рыночная стоимость 800 руб., ежегодный постоянный дивиденд — 80 руб.) и 600 привилегированных акций (рыночная стоимость 600 руб., ежегодный дивиденд — 80 руб.).

Определить среднюю цену привлечения акционерного капитала.

Решение

 

 

 

 

 

 

 

Задание 3.Определение стоимости привлечения инвестиционных ресурсов.

 

Рассчитать стоимость привлечения инвестиционных ресурсов при следующих условиях. Инвестиционный проект предполагается профинансировать за счет эмиссии акций (65% от общей суммы инвестиций) и банковского кредита (35% от общей суммы), при этом требуемый уровень доходности для акционеров составляет 18%, а ставка банковского кредита — 12%. Налог на прибыль – 24%.

 

Решение

 

 

 

 

 

 

Задание 4. Определение оптимального варианта привлечения инвестиционных ресурсов.

 

Компания осуществляет инвестиции в модернизацию производства, при этом увеличивается капитал, состоящий на 75% из собственных и 25% заемных средств с 1 млн. руб. до 1, 2 млн. руб. стоимость заемного капитала составляет 20%. Прибыль от модернизации производства составит 420 тыс. руб. ставка налога на прибыль – 30%.

Какой из вариантов финансирования инвестиций следует выбрать:

  1. эмиссионный, когда в обращение поступит 2000 акций (дивиденд на акцию — 20 руб.). В обращении уже находятся акции той же цены, поскольку предполагается, что собственный капитал представлен этими акциями.
  2. кредитный. Ставка банковского кредита составит 22%.

Критерии сравнения: средневзвешенная стоимость капитала, прибыль на акцию.

 

Решение

Показатели 

Эмиссионный вариант 

Кредитный вариант 

ПДНП, т.р.


 

 

ЧП, т.р.


 

 

Количество обыкновенных акций в обращении

   

ПНА, руб.


 

 

ССК,%


 

   

 

 

 

 

 

 

 

Домашнее задание:

1.
Оцените риски сравниваемых инвестиционных проектов путем расчета коэффициента вариации по данным таблицы и сделайте вывод о том, какой проект является менее рискованным.

 

Инвестиционные проекты 

Показатель среднеквадратического отклонения

Ожидаемый доход 

Коэффициент вариации 

№1 

200 

440 

 

№2 

250 

480 

 

 

2. Определить на основе данных таблицы оптимальный вариант структуры авансируемого в инвестиции капитала.

Наименование показателей 

Возможные варианты структуры капитала 

1 

2 

3 

4 

Доля собственного капитала 

90 

80 

70 

60 

Доля заемного капитала 

10 

20 

30 

40 

Средняя цена собственного капитала 

25 

25 

22 

21 

Средняя цена заемного капитала 

20 

20 

23 

24 

Средневзвешенная цена капитала 

       

 

3. Определить стоимость банковского кредита, если размер кредита 800 тыс. руб., срок привлечения — 1 год, процентная ставка — 12 % годовых, издержки на ведение переговоров по привлечению банковского кредита 2500 руб., ставка налога на прибыль — 24%.

 

Тема 8. Экономическая оценка и финансовое обоснование

реальных инвестиционных проектов

Занятие 1

Задание 1

 

Отметить верный вариант (варианты) ответов. В случае открытого теста вставить нужный термин.

 

1.1.Возвратный денежный поток от реализации инвестиционного проекта для предприятия, осуществляющего этот проект, включает в себя:

а) дивиденды

б) часть чистой прибыли

в) проценты

г) амортизация

 

1.2. Период времени, в течение которого вложенные средства будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта, называется ….

 

 

Задание 2. Простые методы оценки эффективности инвестиций.

Расчет эффективности вложений путем определения абсолютных показателей

 

По данным таблицы определить чистый доход проекта

 

Показатели 

1 год 

2 год 

3 год 

4 год 

Выручка от реализации 

0 

1000 

1500 

2000

Инвестиционные затраты 

1000 

200 

100 

0 

Операционные затраты и налоги 

0 

400 

500 

600 

 

Решение

Чистый доход =

 

 

 

 

 

 

Задание 3. Простые методы оценки эффективности инвестиций.

Расчет эффективности вложений путем определения абсолютных показателей

 

 

Компания, обладающая собственным капиталом 33200 тыс. руб., собирается инвестировать средства в приобретение одного из двух видов оборудования. По первому варианту инвестиционные затраты составляют 33000 тыс. руб.. что создает возможность вложения сэкономленной суммы в банк под 12 % годовых. Однако это оборудование менее производительно, чем оборудование второго вида. Второй вариант более капиталоемок – инвестиционные вложения составляют 36000 тыс. руб., между тем недостающие средства можно взять в банке под 15 % годовых.

Расчетные издержки составляют 20% от связанного капитала. Другие данные представлены в таблице. Определить более эффективный проект с использованием простейших методов оценки инвестиций – путем сравнения показателей прибыли.

 

Показатели 

1 

2 

Инвестиционные затраты, тыс. руб.

33000 

36000 

Ожидаемый срок службы, лет 

5 

6 

Объем производства в год, тыс. шт. 

44 

45 

Условно-переменные затраты на единицу продукции, руб. 

564 

550 

Условно-постоянные затраты (без амортизации) тыс. руб. 

300 

500 

Цена единицы продукции, руб.

800 

800 

 

Решение

Расчет амортизационных отчислений:

№1.

№2.

Расчет связанных издержек:

№1.

№2.

 

Показатели 

1 

2 

Выручка от реализации, тыс. руб. 

   

Затраты, тыс. руб.

условно-переменные 

   

условно-постоянные затраты (без амортизации)

   

амортизация 

   

расчетные 

   

Выручка – затраты, тыс. руб. 

   

 

 

 

 

Задание 4. Определение срока окупаемости

 

Определить период окупаемости по каждому из двух инвестиционных проектов на основе данных таблицы

Годы0123451.Чистые потоки денежных средств
-1000
500
400
300
200
1002.Чистые потоки денежных средств
-1000
100
200
300
400
500
Решение

Срок окупаемости:
А) на основе наращения денежных средств по годам до достижения величины капвложений.
1 проект
2 проект 1

Б) на основе среднегодовой величины денежных поступлений.
1 проект
2 проект

Задание 5. Определение срока окупаемости

На основе данных о чистых денежных потоках, представленных в таблице, определить период окупаемости по каждому из проектов и определить более эффективный проект.

Годы012345Чистые потоки денежных средств 1 проекта
-1000
120
280
490
350
180Чистые потоки денежных средств 2 проекта
-1000
0
150
250
350
450Чистые потоки денежных средств 3 проекта
-1000
0
0
500
550
600
Решение

Срок окупаемости:
А) на основе наращения денежных средств по годам до достижения величины капвложений.
1 проект
2 проект
3 проект
Б) на основе среднегодовой величины денежных поступлений.
1 проект
2 проект
3 проект

Задание 6

Доход от реализации инвестиционного проекта составляет 250 тыс. руб. Стоимость активов на начало периода – 2,6 млн. руб., на конец – 4,2 млн. руб. Ставка налогообложения – 30%.
Оценить эффективность инвестиционного проекта методом бухгалтерской рентабельности.

Решение

Домашнее задание: составить и решить 2 задачи на расчет эффективности инвестиций
простыми методами.

Занятие 2.
Решение задач с использованием методов оценки эффективности инвестиций, основанных на дисконтировании

Задание 1

На основе данных таблицы принять инвестиционное решение, рассчитав показатели чистого дисконтированного дохода и индекса доходности. Ставка дисконта 15%.

ИнвестицииДоходы1 год2 год3 год4 год490000145000167500175000185000
Решение
NPV =

PI=

Задание 2. Определение внутренней нормы доходности

Предприятие инвестировало в строительство завода 800 тыс. долл. Планируемые ежегодные поступления составят: 1 год — 200 тыс. долл., 2 год – 50 тыс. долл., 3 год – 250 тыс. долл., 4 год -500 тыс. долл.
Определить внутреннюю норму доходности.

Решение

IRR= r1 + NPV х (r2 –r1)
NPV1- NPV2

Задание 3

На осуществление технического перевооружения предприятие потратило 5 млн. руб. В результате вложения этих средств денежные поступления за расчетный период составили:

ПоказателиГоды12345Денежные поступления, млн. руб.1,21,82,02,51,5
Ставка дисконта – 20%.
Определить срок окупаемости с использованием различных методов.

Решение
Срок окупаемости без учета дисконтирования денежных поступлений.
 

А) на основе наращения денежных средств по годам до достижения величины капвложений.

 

Б) на основе среднегодовой величины денежных поступлений.

 

 

2. Срок окупаемости с учетом дисконтирования денежных поступлений.

А) на основе среднегодовой величины денежных поступлений.

 

 

 

 

 

 

Б) на основе наращения денежных средств по годам до достижения величины капвложений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 4. Сравнительная оценка эффективности инвестиционных проектов

 

По данным таблицы выбрать более эффективный инвестиционный проект с помощью показателя чистого дисконтированного дохода. Ставка банковского процента 20%.

 

Проект 

Инвестиции 

Денежные поступления 

1 год 

2 год 

3 год 

№1 

300000 

80500 

95500 

130000 

№2 

420000 

130000 

130000 

145000 

 

 

Решение

NPV1 =

 

 

NPV2=

 

 

 

 

Задание 5

 

На основе данных таблицы сравните различными методами два альтернативных инвестиционных проекта и выберите предпочтительный вариант. Уровень нормы дисконта – 12%.

Исходные данные для сравнения проектов.

 

Инвестиционные проекты 

Первоначальные вложения, млн. руб. 

Денежные потоки, млн. руб. 

Первый год 

Второй год

 

А

Б 

19

19 

6

20

20

6 

 

Решение

 

А) Выбор наиболее эффективного проекта с использованием метода NPV

 

 

 

 

 

 

 

Б) Выбор наиболее эффективного проекта с использованием метода индекса доходности

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 6

 

Фирма планирует вложить средства в приобретение одной из двух технологических линий. Более капиталоемкий проект требует инвестиций на 3,6 млн. руб. больше, но обеспечивает ежегодную экономию в 1,1 млн. руб. в течение 5 лет. Стоимость капитала 20%. Приобретение какой технологической линии является более эффективным?

 

 

Решение

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 7. Выбор более эффективного проекта на основе дисконтированного срока окупаемости

 

На основе данных о чистых денежных потоках, представленных в таблице, определить период окупаемости по каждому из проектов и определить более эффективный проект. Ставка дисконтирования – 10%.

 

Годы 

0 

1 

2 

3 

4 

5 

Чистые потоки денежных средств 1 проекта

 

-1000 

 

120 

 

280 

 

490 

 

350 

 

180 

Чистые потоки денежных средств 2 проекта 

 

-1000 

 

0 

 

150 

 

250 

 

350 

 

450 

Чистые потоки денежных средств 3 проекта 

 

-1000 

 

0 

 

0 

 

500 

 

550 

 

600 

 

Решение

 

Срок окупаемости с учетом дисконтирования денежных поступлений:

А) на основе среднегодовой величины дисконтированных поступлений.

Проект №1.

 

 

 

Проект №2.

 

 

 

Проект №3

 

 

 

Б) на основе нарастания дисконтированных денежных поступлений до момента покрытия капитальных вложений

Проект №1

 

 

Проект №2

 

 

 

Проект №3

 

 

Задание 8

 

Выбрать наиболее эффективный проект на основе расчета показателя чистого дисконтированного дохода и с учетом рисков.

Ставка доходности по безрисковым ценным бумагам на момент оценки проектов составляет 10%.

Срок реализации проектов — 3 года; риск, определяемый экспертным путем, связанный с реализацией проекта А — 8%, проекта Б – 10%.

Размеры инвестиций и денежных потоков приведены в таблице.

 

Показатели 

0-й год 

1 год 

2 год 

3 год 

Денежные потоки по проекту №1 

 

-500 

 

150 

 

300 

 

400 

Денежные потоки по проекту №2

 

-550 

 

100 

 

450 

 

400 

 

Решение

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 9

 

В результате приобретения нового оборудования предприятие получит денежные поступления: в конце первого года 4 млн. руб., второго – 5 млн. руб., третьего – 5,6 млн. руб. Какую максимальную цену предприятие может заплатить за оборудование, покупаемое в начале первого года, если стоимость капитала 20%?

 

Решение

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Домашнее задание:

На основе данных таблиц:

1) определить по двум вариантам проекта чистый дисконтированный доход и индекс доходности;

2) найти лучший вариант проекта.

Ставка дисконта – 10%.

 

Показатели 

Годы

 

По первому варианту:

Инвестиции

Прибыль и амортизация

 

100 

 

150 

 

 

100 

 

 

150 

 

 

300 

По второму варианту:

Инвестиции

Прибыль и амортизация 

 

150 

 

100 

 

 

100 

 

 

200 

 

 

300 

Индекс цен (дефлятор) 

1,0 

1,1 

1,2 

1,2 

1,2 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Занятие 3

 

Задание 1

 

Оценить устойчивость инвестиционного проекта на основе расчета коэффициента безубыточности по следующим данным:

Полные текущие издержки производства продукции составляют 10,8 млн. руб., условно-переменные затраты — 5,6 млн. руб., объем выручки (без косвенных налогов) — 14,8 млн. руб.

 

Задание 2

 

Оценить устойчивость инвестиционного проекта методом вариации параметров по следующим данным:

Денежные потоки инвестиционного проекта, млн. руб.

Показатели 

Расчетный период, лет

 

 

0

 

1

 

2

 

3

 

Сценарий

1

1. Инвестиционная деятельность

(капиталовложения)

 

 

-40,0

 

 

0

 

 

0

 

 

0

 

2.Текущая деятельность

(Чистый денежный поток) 

 

 

0

 

 

28,0

 

 

18,0

 

 

10,0

 

Сценарий 2


									

1. Инвестиционная деятельность

(капиталовложения)

 

 

 

-44,0

 

 

0

 

 

 

0

 

 

 

0

 

2.Текущая деятельность

(Чистый денежный поток)

 

 

0

 

 

28,0

 

18,0

 

10,0

Сценарий 3


									

1. Инвестиционная деятельность

(капиталовложения)

 

 

 

-40,0

 

 

0

 

 

 

0

 

 

 

0

 

2.Текущая деятельность

(Чистый денежный поток)

 

0

 

 

25,0

 

16,0

 

8,0

 

 

Задание 3. Расчет лизинговых платежей

 

Для реализации инвестиционного проекта предприятие использует оперативный лизинг. Имеются следующие условия договора.

Срок договора 3 года, стоимость арендуемого имущества 960 тыс. руб., норма амортизационных отчислений – 10%, величина привлекаемых кредитных ресурсов 960 тыс. руб., процентная ставка по кредиту –12% годовых, процент комиссионного вознаграждения лизингодателю – 8%, стоимость дополнительных услуг лизингодателю, предусмотренных договором, — 15 тыс. руб., ставка налога на добавленную стоимость – 20%. Лизинговые взносы осуществляются равными долями ежеквартально.

Рассчитать сумму лизинговых взносов. Составить график уплаты лизинговых взносов. Проанализировать состав затрат лизингополучателя.

 

Решение

Расчет среднегодовой стоимости имущества

 

Стоимость имущества на начало года 

Сумма амортизационных

отчислений 

Стоимость имущества на конец года 

Среднегодовая стоимость имущества 

1 год 

       

2 год 

       

3 год 

       

 

Расчет общей суммы лизинговых платежей по годам.

 

1 год.

2 год.

3 год.

 

ЛП=

 

 

Размер лизинговых взносов:

 

График уплаты лизинговых взносов

Дата 

Сумма, тыс. руб. 

   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   

Состав затрат лизингополучателя

 

Затраты лизингополучателя

Сумма, тыс. руб.

%

1.

     

2.

     

3.

     

4.

     

5.

     
       

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Комплексная ситуационная задача:

экономическая оценка и финансовое обоснование инвестиционного проекта.

 

Предприятие намерено реализовать инвестиционный проект, связанный с производством строительных материалов. Выпуск изделия будет осуществлять вновь созданное малое предприятие (ООО). Горизонт расчета 3 года. После данного срока предприятие продолжает функционировать. Оценить эффективность инвестиционного проекта и разработать финансовый план, используя ниже приведенные данные путем поэтапного расчета:

  • потока реальных денег от инвестиционной деятельности;
  • потока реальных денег от операционной деятельности;

  • потока реальных денег от финансовой деятельности;
  • точки безубыточности;
  • показателей коммерческой эффективности: чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности, срока окупаемости;
  • потока реальных денег от всех видов деятельности с выявлением сальдо на конец года. При отрицательном сальдо предложить меры по дополнительному привлечению средств (кредит, снижение издержек, аренда, а не покупка оборудования и др.) и сделать повторный расчет.

 

1. Данные для расчета потока реальных денег от инвестиционной деятельности.

 

Предполагается арендовать земельный участок (арендные платежи составляют 2 тыс. руб. в месяц); приобрести промышленное здание за 500 тыс. руб. Для начала производства приобретается оборудование стоимостью 900 тыс. руб. и 2 автомобильных крана (каждый стоимостью по 120 тыс. руб.) Через год необходимость в одном из кранов отпадает, и его планируется продать за 90 тыс. руб. Срок эксплуатации здания – 20 лет, кранов и оборудования – 10 лет. Амортизация начисляется равномерно.

По договору с НИИ предприятие приобрело право использовать оригинальную технологию производства, заплатив за нее 75 тыс. руб. До начала процесса производства предприятие увеличило оборотный капитал до 900 тыс. руб., после года работы его планируется уменьшить на 200 тыс. руб.

Расчет осуществить в табличной форме.

Таблица 1

Поток реальных денег от инвестиционной деятельности, тыс. руб.

 

 

Наименование показателя 

Значение показателя по шагам расчета

 

Знак показателя 

Шаг 0 

Шаг 1 

Шаг 2 

Шаг 3 

1. 

Земля 

Затраты/

поступления

       

2. 

Здания и сооружения 

Затраты/

поступления

       

3.

Машины и оборудование 

Затраты/

поступления

       

4. 

нематериальные активы 

Затраты/

поступления

       

5. 

Итого вложения в основной капитал 

Затраты/

поступления

       

6. 

Прирост оборотного капитала 

Затраты/

поступления

       

7. 

Всего инвестиций

 

Затраты/

поступления

       

 

 

2. Данные для расчета потока реальных денег от операционной деятельности.

 

Предполагаемый объем продаж: в первом году – 5000 шт., во втором – 9000 шт., в третьем – 12000. Цены реализации изделия с учетом индекса изменения цен составят: в первом году – 500 руб., втором – 600 руб., третьем – 720 руб.

Расчет налоговых платежей показывает, что в предэксплуатационном периоде (шаг 0) налоги и сборы составят 80 тыс. руб., в первом году – 600 тыс. руб., во втором – 800 тыс. руб., в третьем – 1000 тыс. руб.

Внереализационные доходы в расчетном периоде не планировались.

Данные об основных затратах приведены в таблице 1.

Таблица 2

Данные о затратах на производство и реализацию продукции

Виды затрат 

Шаг 0 

Шаг 1 

Шаг 2 

Шаг 3 

перемен-ные 

постоян-ные 

перемен-ные

постоян-ные 

перемен-ные 

постоян-ные 

перемен-ные 

постоян-ные 

Сырье, основные материалы 

130 

 

780 

 

950 

 

1020 

 

Прочие материалы 

5 

9 

12 

15 

12 

16 

15 

17 

Энергия на технологические цели 

 

45 

 


 

159 

 

 

 

218 

 

 

 

256 

 

 

Заработная плата и отчисления 

21 

7 

313 

16 

348 

18 

397 

18 

Затраты на содержание и эксплуатацию оборудования 

 

 

 

21 

 

 

 

32 

 

 

 

35 

 

 

 

41 

Заводские накладные расходы 

13 

26 

 

86 

 

86 

 

91 

Управленческие расходы 

 

48 

 

142 

 

145 

 

147 

Коммерческие расходы 

9 

7 

 

24 

 

25 

4 

26 

Итого 

223 

             

 

Таблица 3

Поток реальных денег от операционной деятельности, тыс. руб.

 

Наименование показателя 

Значение показателя

 

Шаг 0 

Шаг 1 

Шаг 2 

Шаг 3 

1. 

Объем продаж 

       

2. 

Цена изделия 

       

3. 

Выручка 

       

4. 

Переменные затраты 

       

5. 

Постоянные затраты 

       

6. 

Амортизация 

       

7. 

Проценты по кредитам* 

       

8. 

Прибыль до вычета налогов 

       

9. 

Налоги и сборы 

       

10. 

Ожидаемый чистый доход 

       

11. 

Амортизация 

       

12. 

Чистый приток от операций 

       

*Рассчитать, исходя из приведенных далее данных о финансовой деятельности.

 

3. Данные для расчета потребности в инвестициях и

потока реальных денег от финансовой деятельности.

 

Чтобы покрыть расходы до начала реализации продукции, предприятие должно обладать определенными средствами (таблица 1 – всего инвестиций).

Собственные средства предприятия составляют всего 1760 тыс. руб. Остальные средства предприятие предполагает привлечь путем долгосрочного банковского кредита под 20% годовых. По договору процентные выплаты следует производить с началом первого года работы. Погашение половины суммы кредита следует произвести через 2 года, но возможны пролонгация кредита или его досрочный возврат.

Таблица 4

Поток реальных денег от финансовой деятельности, тыс. руб.

 

 

Наименование показателя 

Значение показателя

 

Шаг 0

Шаг 1

Шаг 2

Шаг 3

1. 

Собственный капитал

 

       

2. 

Краткосрочные кредиты 

       

3. 

Долгосрочные кредиты 

       

4. 

Погашение задолженности по кредитам 

       

5. 

Сальдо финансовой деятельности 

       

 

 

 

4. Расчет потока реальных денег по всем видам деятельности. Используются данные о потоках реальных денег по инвестиционной деятельности (затраты) и операционной деятельности (поступления).

Расчет излишка или недостатка средств на конец каждого года функционирования осуществляется по результатам данных по всем трем видах деятельности.

Таблица 5

Поток реальных денег по всем видам деятельности

 

 

Наименование показателя 

Шаг 0 

Шаг 1 

Шаг 2 

Шаг 3 

1. 

Инвестиционная деятельность 

       

2. 

Операционная деятельность 

       

3. 

Финансовая деятельность 

       

4. 

Излишек средств 

       

5. 

Потребность в средствах 

       

6. 

Сальдо на конец года

 

       

 

По итогам расчетов сделать заключение. Если проект финансово нереализуем, предложить меры по дополнительному привлечению средств (кредит, снижение издержек, аренда, а не покупка оборудования и др.) и сделать повторный расчет.

 

 

5. Расчет показателей эффективности (чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности, срока окупаемости) предполагает определение нормы дисконта.

Норма дисконта для инвестиций, полученных в виде банковского кредита, принята по проценту на кредит (20%).

Норма дисконта для инвестиций в виде собственных средств установлена на уровне 18%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6. Определить устойчивость проекта на основе расчета точки безубыточности и коэффициента безубыточности. Расчет осуществляется на основе данных таблицы 3.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тема 9.Оценка инвестиционных качеств и эффективности

финансовых инструментов

 

Занятие 1.

Задание 1

 

Отметить верный вариант (варианты) ответов. В случае открытого теста вставить нужный термин.

 

1.1. Финансовыми инвестициями являются вложения в

а) основные фонды

б) в оборотный капитал

в) банковские депозиты

г) акции

 

1.2. По характеру обращения облигации подразделяются на обычные и .. , то есть дающие владельцам право обменять их на определённых условиях на акции того же эмитента.

 

1.3. Фундаментальный анализ базируется на изучении:

а) индексов фондового рынка, рейтинговой оценке акций и облигаций

б) динамики курсовой стоимости ценных бумаг

в) показателей финансового состояния предприятия, степени конкурентоспособности производимой продукции, других характеристик деятельности предприятия – эмитента

 

1.4. Технический анализ базируется на изучении:

а) индексов фондового рынка, рейтинговой оценке акций и облигаций

б) динамики курсовой стоимости ценных бумаг

в) показателей финансового состояния предприятия, степени конкурентоспособности производимой продукции, других характеристик деятельности предприятия – эмитента

 

1.5. По степени гарантированности и прогнозируемости инвестиционного дохода ценные бумаги подразделяются:

а) долговые и долевые

б) кратко-, средне- и долгосрочные

в) именные и предъявительские

 

1.6. Ценная бумага, которая свидетельствует о владении определенным количеством акций или облигаций иностранного эмитента, но выпускаемая в стране инвестора, это …

 

1.7. Именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии договору об ипотеке на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества, — это …

 

1.8. Долговая ценная бумага, выпускаемая под ежегодные процентные выплаты по облигациям надежных эмитентов, это …

 

1.9. Законодательно разрешены к выпуску и обращению в России следующие виды ценных бумаг:

а) акции

б) государственные облигации,

в) облигации

г) вексель

д) чек

е) стрип

ж) опцион эмитента

з) коносамент,

и) закладная

к) фондовый варрант

л) инвестиционный пай

м) российские депозитарные расписки

н) депозитный и сберегательный сертификаты

 

 

Занятие 2

Задание 1

 

Отметить верный вариант (варианты) ответов. В случае открытого теста вставить нужный термин.

 

1.1. Возвратный денежный поток от использования акций включает в себя:

а) часть чистой прибыли

б) дивиденды

в) амортизационные отчисления

г) цена продажи

 

1.2. Если внутренняя реальная стоимость акции превышает текущий рыночный курс, то такая акция считается:

а) переоцененной

б) правильно оцененной

в) недооцененной

 

1.3. Полный доход от инвестирования в ценные бумаги складывается из … дохода

а) текущего

б) ожидаемого

в) курсового

г) реализованного

д) начального

 

1.4. Доходность, вычисленная по ожидаемым значениям текущего дохода и будущей стоимости, называется … доходностью.

 

1.5. Значение рыночной цены облигации, выраженной в процентах к ее номиналу, называется ….

 

1.6. Для оценки доходности акций на основе модели САРМ необходимо в числе других параметров знать:

а) доходность по безрисковым финансовым инструментам

б) стоимость акционерного капитала

в) темп роста дивидендов

 

Задание 2. Расчет эффективности вложений в акции

 

Ежегодные дивиденды, выплачиваемые по акции, составляют 100 руб. рыночная ставка доходности оценивается владельцем акции в 24% годовых. Текущая рыночная стоимость каждой акции составляет 500 руб. имеет ли смысл инвестору приобрести дополнительно эти акции или, наоборот, продать имеющиеся?

 

 

Решение

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 3.

 

Акция приобретена за 500 руб., прогнозируемый дивиденд следующего года составит 50 руб. ожидается, что в последующие годы этот дивиденд будет возрастать с темпом 12%. Какова приемлемая норма прибыли, использованная инвестором при принятии решения о покупке акции?

Решение

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 4

 

Чистая прибыль компании (АО) с уставным капиталом 200 тыс. руб. составила 286 тыс. руб. Общее собрание акционеров решило, что чистая прибыль распределяется следующим образом: 75% на развитие производства, 25% на выплату дивидендов. Определить ориентировочную курсовую стоимость акции компании и ставку дивиденда, если на момент расчета ставка банковского процента составляла 22%, а номинал акции – 200 руб.

 

Решение

 

 

 

 

 

 

 

Задание 5

 

Акция, имеющая ставку дивиденда 30%, приобретена по цене, равной 1,5 номинала, обеспечив при этом конечную доходность инвестору 45%. Определить курс акции в момент продажи.

Решение

 

 

 

 

 

 

Задание 6. Модель САРМ

 

Имеются 3 типа акций. Коэффициент бета по акциям первого типа составляет – 1,0, второго – 2,0, третьего – 0,5. Средняя доходность на рынке ценных бумаг – 12%, безрисковая норма доходности — 8%. Определить требуемую доходность каждого типа акций.

Решение

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 7. Расчет эффективности вложений в облигации

 

По какой цене инвестор согласится приобрести облигацию с нулевым купоном номинальной стоимостью 100 руб. и сроком обращения 3 года, если приемлемая для него ставка дохода составляет 18% годовых?

 

Решение

 

 

 

 

 

 

 

Задание 8

Облигация с нулевым купоном номинальной стоимостью 1000 руб. и сроком погашения через 2 года продается за 640 руб. Оцените целесообразность приобретения облигации, если имеется возможность альтернативного вложения капитала с нормой дохода 15%?

Решение

 

 

 

 

 

 

Задание 9

 

Купонная облигация с номиналом 500 руб., сроком обращения 3 года имеет возрастающую купонную ставку. Ее величина, установленная при выпуске облигации, составляет 20% годовых и равномерно возрастает на 10% каждые полгода. Купонный доход выплачивается по полугодиям. По какой цене инвестор будет согласен приобрести эту облигацию, если имеется альтернативный вариант вложения капитала со ставкой дохода 20% годовых?

Решение

 

 

 

 

 

 

 

Задание 10

 

Инвестор приобрел корпоративную облигацию по курсу 112% с купонной ставкой 24% годовых. Через 2,5 года облигация была им продана по курсу 108%. Определите конечную доходность для инвестора.

Решение

 

 

 

 

 

 

 

 

Домашнее задание:

1.
Последний выплаченный компанией дивиденд равен 600 руб., темп прироста дивидендов составляет 11% в год. Какова текущая цена акций компании, если коэффициент дисконтирования равен 15%?

2. Определить доходность от операции с акцией, если известно, что инвестор приобрел ее за 600 руб. и продал 620 руб. через 180 дней; полученные за период дивиденды составили 50 руб.

3. Рассчитать доходность бескупонной облигации к погашению, если ее номинал составляет 1000 руб., текущий рыночный курс – 800 руб. Срок до погашения 2 года.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Раздел 4. Формирование и оценка инвестиционного портфеля

Тема 10.Общая характеристика инвестиционного портфеля

 

Задание 1

 

Отметить верный вариант (варианты) ответов.

 

1.1. Теории портфеля разработаны учеными:

а) Г. Марковицем

б) Дж.М. Кейнсом

в) К. Марксом

г) У. Шарпом

д) Д. Тобином

е) А. Смитом

 

1.2. Оптимальный инвестиционный портфель представляет собой:

а) инвестиционный портфель, ориентированный на максимизацию дохода

б) инвестиционный портфель, сформированный в соответствии с заданным соотношением доходности, риска и ликвидности

в) инвестиционный портфель, ориентированный на минимизацию рисков

 

1.3. Целями формирования любого инвестиционного портфеля являются:

а) прирост капитала

б) формирование максимально возможной по объему совокупности финансовых инструментов

в) обеспечение минимизации инвестиционных рисков

г) достижение определенного уровня доходности

д) уменьшение инвестируемой суммы

е) обеспечение достаточной ликвидности инвестированных средств

 

1.4. По видам включаемых объектов инвестирования различают виды портфелей:

а) портфель дохода

б) портфель реальных инвестиционных проектов

в) неотзываемый

г) срочный

д) портфель ценных бумаг

 

1.5. По достигнутому соответствию целям инвестирования выделяют виды портфелей:

а) портфель ценных бумаг

б) сбалансированный

в) смешанный

г) неотзываемый

д) срочный

е) разбалансированный

 

1.6. По приоритетным целям инвестирования различают виды портфелей:

а) консервативный

б) портфель роста

в) портфель ценных бумаг

г) агрессивный

д) портфель высоколиквидных инвестиционных объектов

е) портфель дохода

 

1.7. По возможности изменения объема инвестированных ресурсов различают виды портфелей:

а) бессрочный

б) непополняемый

в) пополняемый

г) консервативный

д) отзываемый

 

1.8. Формирование инвестиционного портфеля базируется на принципах:

а) обеспечение реализации инвестиционной политики

б) достижение оптимального соотношения инвестиционных качеств

в) достижения высокой рентабельности проекта

г) обеспечение соответствия портфеля инвестиционным ресурсам

д) диверсификации инвестиционного портфеля;

е) обеспечении управляемости инвестиционным портфелем

 

Задание 2. Моделирование инвестиционного портфеля

 

Инвестор формирует портфель инвестиционных проектов. По результатам предварительной оценки отобрано 4 инвестиционных проекта, однако инвестиционные возможности позволяют обеспечить финансирование лишь трех из них.

Используя правило Борда и правило Парето, определить предпочтительные варианты инвестиционных проектов, по следующим значениям показателей:

 

Проекты 

Чистый дисконтированный доход (ЧДД), тыс. руб.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) 

Внутренняя норма доходности (ВНД), % 

Срок окупаемости (СО), лет 

№1

500

1,12

18

2,0

№2

480

1,16

16

2,3

№3

520

1,15

20

2,2

№4

500

1,18 

19

2,1

 

 

Домашнее задание:

Отметить верный вариант (варианты) ответов.

1. По возможности изменения объема инвестированных ресурсов различают виды портфелей:

а) бессрочный

б) непополняемый

в) пополняемый

г) консервативный

д) отзываемый

 

1.2. Формирование инвестиционного портфеля базируется на принципах:

а) обеспечение реализации инвестиционной политики

б) достижение оптимального соотношения инвестиционных качеств

в) достижения высокой рентабельности проекта

г) обеспечение соответствия портфеля инвестиционным ресурсам

д) диверсификации инвестиционного портфеля;

е) обеспечении управляемости инвестиционным портфелем

Тема 11.Формирование и оценка портфеля реальных инвестиционных проектов

Задание 1

 

Отметить верный вариант (варианты) ответов.

Портфель реальных инвестиционных проектов по сравнению с портфелем ценных бумаг характеризуется:

а) более высокой капиталоемкостью и низкой ликвидностью

б) более низкой капиталоемкостью и высокой ликвидностью

в) более высокой доходностью

 

Задание 2

 

Предприятие формирует инвестиционный портфель, предполагая использовать для финансирования инвестиционных проектов инвестиционный бюджет в 500 тыс. руб. По результатам предварительной оценки (с учетом соответствия целям инвестиционной стратегии, определения приоритетных целей формирования портфеля и др.) отобрано 5 инвестиционных проектов со следующими значениями показателей денежных потоков.

 

Данные о денежных потоках по инвестиционным проектам

 

Инвестиционные проекты 

Первоначальные вложения, тыс. руб. 

Денежные потоки, тыс. руб. 

Первый год

Второй год

 

Третий год

 

А  

    180

50 

100 

160 

Б

190 

40 

90 

130 

В 

150 

60 

90 

70 

Г 

120 

40 

40 

90 

Д 

130 

30 

50 

80 

 

1. Провести экспертизу отобранных проектов по критерию доходности, рассчитав показатели чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности, срока окупаемости. Представить результаты расчета в табличном виде.

 

Таблица значений показателей

 

ЧДД, тыс. руб. 

ИД 

ВНД,% 

Срок окупаемости, лет 

А 

       

Б 

       

В 

       

Г 

       

Д 

       

 

Ранжировать проекты по правилу Борда.

 

2. Провести экспертизу отобранных проектов по критерию риска. В качестве основного показателя риска принять коэффициент вариации.

Коэффициент вариации: по проекту А – 1,31;

по проекту Б – 1,32;

по проекту В – 1,38;

по проекту С – 1,28;

по проекту Д — 1,35.

 

3. Провести экспертизу проектов по критерию ликвидности. За показатель ликвидность условно принимается период инвестирования до начала эксплуатации объекта.

Период инвестирования до начала эксплуатации объекта составляет:

по проекту А – 12 мес.;

по проекту Б – 10 мес.;

по проекту В – 10 мес.;

по проекту С – 6 мес.;

по проекту Д — 8 мес.

 

4. Произвести окончательный отбор инвестиционных проектов в формируемый инвестиционный портфель с учетом его оптимизации, обеспечения необходимой диверсификации, а также приоритетных целей формирования портфеля. Представить данные в табличной форме.

 

Характеристика портфеля реальных инвестиционных проектов

 

Наименование инвестиционных проектов 

Показатели реализуемых инвестиционных проектов 

Объем инвестиций, тыс. руб. 

Уровень эффективности проекта (по избранному показателю) 

Уровень риска проекта (по избранному показателю)

Продолжительность инвестиционного периода 

Проект А 

       

Проект Б 

       

Проект В 

       

Проект Г 

       

Проект Д 

       

В целом по портфелю 

       

 

Задание 3

 

Определить целесообразность «выхода» из инвестиционного проекта с внутренней нормой доходности 15% при следующих условиях:

средняя ставка депозитного процента с учетом инфляции на финансовом рынке – 12%,

уровень премии за риск, связанный с реализацией инвестиционного проекта, — 3%,

уровень премии за ликвидность с учетом прогнозируемого увеличения продолжительности осуществления проекта – 3%.

 

 

Домашнее задание: Сформировать портфель реальных инвестиционных проектов (проекты неделимы) и определить объем инвестиционного бюджета, если предполагаемый объем инвестиционных ресурсов компании составляет 1,0 млрд. руб., а по результатам экспертизы предварительно отобраны следующие инвестиционные проекты:

 

Инвестиционные проекты 

Капитальные вложения в проект, млн. руб. 

Чистые денежные потоки, млн. руб. 

Чистый дисконтированный доход, млн. руб. 

1 год 

2 год 

3 год 

Проект А

500

200

300

400

 

Проект Б 

520

380

200 

100 

 

Проект В 

480

300

300 

300

 

Норма дисконта – 15%.

Тема 12. Формирование и оценка портфеля ценных бумаг

 

Задание 1

 

Отметить верный вариант (варианты) ответов. В случае открытого теста вставить нужный термин.

1.1. Показатель взаимосвязи изменений стоимости двух ценных бумаг носит название ….

 

1.2.Коэффициент бета измеряет риск

а) политический

б) недиверсифицируемый

в) экологический

г) допустимый

 

1.3. Портфель имеет средний уровень риска, если коэффициент бета :

а) больше 2

б) больше 1

в) равен 1

д) меньше 1

е) равен 0

 

1.4. Риск по портфелю больше среднерыночного уровня, если коэффициент бета:

а) больше 1

б) равен 1

в) меньше 1

г) равен 0

 

1.5. Активное управление предполагает:

а) приобретение наиболее эффективных ценных бумаг

б) сохранение портфеля в неизменном состоянии в течение всего периода его существования

в) создание хорошо диверсифицированного портфеля на длительный срок

г) максимально быстрое избавление от низкодоходных активов

д) низкий уровень специфического риска

 

1.6. Пассивное управление предполагает:

а) сохранение портфеля в неизменном состоянии в течение всего периода его существования

б) максимально быстрое избавление от низкодоходных активов

в) приобретение наиболее эффективных ценных бумаг

г) низкий уровень специфического риска

д) создание хорошо диверсифицированного портфеля на длительный срок

 

1.7. Мониторинг представляет собой:

а) детальный анализ общего положения эмитента ценных бумаг,

б) методику формирования оптимального портфеля инвестиций

в) способ оценки результатов формирования инвестиционного портфеля

г) способ снижения риска по портфелю в целом

 

1.8. Наклон линии графика ценных бумаг (SML) свидетельствует о том, что …

а) чем круче наклон, тем более рискован рынок

б) чем круче наклон, тем рынок менее склонен к риску

в) наклон линии рынка ценных бумаг не отражает склонность рынка к риску

1.9.Портфель, состоящий из всех ценных бумаг, в котором доля каждой соответствует ее относительной рыночной стоимости это……..

 

Задание 2

 

Определить β – коэффициент портфелей I, II и III, которые состоят из трех видов ценных бумаг (А, Б, В), имеющих следующие значения β – коэффициента: βА = 0,6; βБ
=1,0; βВ =1,2, если доли ценных бумаг в портфелях составляют:

 

I

II

III

хА

0,3

0,25

0,2

хБ

0,3 

0,5

0,3 

хВ

0,4

0,25

0,5

 

Решение

 

 

 

 

Задание 3

 

Определить ожидаемую доходность ценных бумаг А, Б и В, имеющих следующие значения β – коэффициента: βА = 0, 8; βБ
=1,0; βВ =1,2, если известно, что rf = 8%,
rM =12%.

Решение

 

 

 

 

 

 

Домашнее задание:

 

Инвестор формирует портфель из финансовых инструментов А (r А = 15%,

 

sА = 12%) и В (r В = 12%; sВ = 10%). Определить значения доходности и риска портфеля при различных вариантах его формирования:

 


 

Вариант структуры

портфеля 

Доходность портфеля, %

Риск портфеля, % 

Номер

варианта 

Доля А, % 

Доля В,

% 

rАВ = -1

rАВ = 0

rАВ = 1

1 

100 

0 

       

2 

80 

20 

       

3 

70

30

       

4

60 

40 

       

5

50 

50 

       

6

40

60

       

7

30 

70

       

8

20 

80 

       

9

0 

100 

       

 

Раздел 5. Инвестиционная деятельность предприятий

Тема 13. Сущность, формы и управление инвестиционной деятельностью предприятий

 

Задание 1

 

Определить норму инвестиционной прибыли по объекту инвестирования, если минимальная норма прибыли на инвестируемый капитал равна 8%, норма прибыли по данному объекту меньше среднерыночных условий ее формирования на 3%; инфляционная премия – 9%, премия за риск – 2%, премия за ликвидность – 1%, процентная ставка, используемая при наращении прибыли, — 10%; продолжительность процесса инвестирования – 3 года.

 

Решение

 

 

 

 

 

Задание 2

 

Отметить верный вариант (варианты) ответов. В случае открытого теста вставить нужный термин.

 

2.1. Реальные инвестиции предприятий осуществляются в следующих основных формах:

а) капитальные вложения

б) инвестиции в акции

в) вложения в прирост материальных запасов

г) вложения денежных средств в уставный капитал других предприятий

д) вложения в нематериальные активы

 

 

2.2.Финансовые инвестиции предприятий осуществляются в следующих основных формах:

а) вложения денежных средств в доходные виды денежных инструментов

б) вложения денежных средств в оборотный капитал

в) вложения денежных средств в ценные бумаги

г) вложения денежных средств в уставный капитал других предприятий

 

2.3. Выделяют следующие виды инвестиционной политики:

а) консервативная

б) долгосрочная

в) агрессивная

г) умеренная

д) приоритетная

 

2.4. Инвестиционная политика предприятия включает следующие элементы:

а) инвестиционная тактика

б) инвестиционная стратегия

в) инвестиционная активность

г) оперативное управление инвестиционной деятельностью предприятия

 

2.5. Система долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых перспективными задачами его развития, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения, это….

 

Домашнее задание:

Рассчитать норму инвестиционной прибыли по объекту инвестирования, если минимальная норма прибыли на инвестируемый капитал составляет 9%, норма прибыли по данному объекту выше среднерыночных условий ее формирования на 2%; процентная ставка, используемая при наращении прибыли, с учетом уровня инфляции, риска и ликвидности, равна 15%, продолжительность процесса инвестирования – 5 лет.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тема 15. Система финансового обеспечения

инвестиционной деятельности предприятий

 

Задание 1. Расчет амортизационных отчислений.

 

Первичная стоимость основных средств составила 600 тыс. руб. Срок эксплуатации 4 года. Амортизируемое имущество относится к 3 амортизационной группе, для целей налогообложения при использовании нелинейного метода используется месячная норма амортизации 5,6%..

    По годам количество выпущенной продукции распределяется следующим образом:

1 год — 2,5 тыс. шт.

2 год-2,0 тыс. шт.

3 год-1,5тыс. шт.

4 год-1,0 тыс. шт.

 

ОПРЕДЕЛИТЬ:

Годовые суммы амортизации:

1) линейным методом

2) нелинейными методами

2.1) способом уменьшаемого остатка –

2.1.1) без применения ускоренной амортизации

2.1.2) для целей налогообложения,

2.2) способом суммы чисел лет полезного использования – двумя способами,

2.3) способом списания стоимости пропорционально объему выпущенной продукции.

 

Решение

 

1.Линейный метод:

 

 

 

 

 

 

2. Нелинейный метод:

2.1) способ уменьшаемого остатка — без применения ускоренной амортизации

 

Годы 

Остаточная стоимость на начало года, руб. 

Норма амортизации, % 

Сумма амортизации, руб.

Остаточная стоимость на конец года, руб. 

1 

       

2 

       

3 

       

4 

       

Всего 

       

 

Недоамортизированная стоимость составляет

 

 

 

2.1.2) для целей налогообложения

а)

 

Год возмещения 

Расчет амортизации 

Сумма амортизации, тыс. руб. 

Остаточная стоимость – ОС, тыс. руб.

Доля ОС, % 

         
         
         
         
         

 

б) С учетом изменений в НК РФ с 1.01.2009 г.

 

 

 

 

 

 

2.2) способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования.

1 способ

 

 

 

 

 

2 способ

Годы 

Доля износа 

Сумма износа, тыс. руб.

Величина износа, % 

       
       
       
       
       
       
       

2.3) способ списания стоимости пропорционально объему продукции

 

Годы 

Объем продукции 

Износ на единицу продукции, руб. 

Годовая сумма износа, руб. 

1 

     

2 

     

3 

     

4 

     

5 

     

6 

     

Всего 

     

 

Задание 2

 

Для осуществления инвестиционного проекта предприятие формирует дополнительный капитал:

а) нераспределенная прибыль – 12 млн. руб.

б) облигационный заем (1000 облигаций, срок обращения 3 года, номинал 10 тыс. руб., купонная ставка процента – 9%, цена размещения – 9 тыс. руб.

в) привилегированные акции (5000 акций, номинал -1000 руб., фиксированный дивиденд – 50 руб.

Найти общий объем дополнительных ресурсов и среднюю цену их привлечения. Доходность обыкновенных акций, уже находящихся в обращении, — 15%, ставка налога на прибыль – 24%.

 

Решение

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 3

 

Для реализации инвестиционного проекта предприятию необходимо привлечь 1 млн. руб.

Предприятие имеет следующую целевую структуру капитала:

Собственные средства – 60%, заемные средства – 25%, привилегированные акции – 15%.

Стоимость собственного капитала – 12 %, заемного капитала – 15%, привилегированных акций – 10%, ставка налога на прибыль – 24%. Затраты на размещение новых акций составляют 10% стоимости выпуска.

Собственные средства формируются за счет нераспределенной прибыли (300 тыс. руб.), и амортизации (200 тыс. руб.). Определить объем привлеченных и заемных средств и их средневзвешенную стоимость.

 

Задание 4

 

Для осуществления инвестиционного проекта предприятие формирует капитал в размере 120 млн руб. В качестве источников финансирования инвестиций предполагается использовать дополнительную эмиссию акций и банковский кредит. При минимальной прогнозируемой ставке дивиденда 8% акции могут быть размещены на сумму 24 млн руб. (20% от общей суммы инвестируемого капитала); при увеличении продажи акций дивидендные выплаты будут расти (на каждые 10% роста продаж дивидендные выплаты увеличатся на 1 %). Привлечение банковского кредита предполагает рост процентных ставок (за счет увеличения премии за риск) при росте доли заемных средств (на каждые 10% роста объемов кредита – на 0,5%). Ставка налога на прибыль – 24%.

Определить, при какой структуре инвестируемого капитала будет достигнута его минимальная средневзвешенная стоимость.

Решение

Показатели

Варианты расчета 

1 

2 

3 

4 

5 

6 

7 

8 

1. Доля акционерного капитала, % 

               

2. Доля заемного капитала, % 

               

3. Ставка дивидендных выплат, % 

               

4.Ставка процента за кредит, % 

               

5.Ставка процента за кредит с учетом налогового корректора, %

               

6. Стоимость акционерного капитала, % (гр.1 х гр.3)

               

7. Стоимость заемного капитала, %

(гр.2 х гр.5)

               

8. Средневзвешенная стоимость инвестируемого капитала

(гр.6 + гр.7)

               

 

Домашнее задание:

1.
Определить эффект от амортизации оборудования стоимостью 100 млн. руб. при использовании линейного метода амортизации. Срок полезного использования – 8 лет, ставка дисконта – 10%.

2. Предприятие для реализации инвестиционного проекта предполагает получить однократный кредит на сумму 960 тыс. руб. на срок 3 года под 18% годовых. Определить объем возвращаемой суммы кредита вместе с процентными начислениями в конце периода.

3. Определить оптимальную структуру капитала по критерию максимизации прибыли на акцию по следующим данным. Предприятие формирует инвестиционный капитал в объеме 40 млн. руб. Существуют 2 варианта получения необходимой суммы:

1) провести дополнительную эмиссию 200 000 акций на сумму 20 млн руб. и взять кредит на сумму 20 млн. руб.;

2) провести дополнительную эмиссию 300 000 акций на сумму 30 млн руб. и взять кредит на сумму 10 млн. руб.

Средняя ставка дивидендных выплат – 12%; ставка по кредиту – 15%.Ожидаемая прибыль до уплаты налогов и процентов в результате реализации инвестиционного проекта составит 10 млн руб. Ставка налога на прибыль – 24%. Организационные затраты, связанные с дополнительной эмиссией акций и привлечением кредита, для упрощения примера не учитываются.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Раздел 6. Государство в инвестиционной сфере экономики

Тема 16. Роль государства в инвестиционном процессе


Тема 17. Государственные инвестиции в российской экономике

Задание 1

 

Отметить верный вариант (варианты) ответов. В случае открытого теста вставить нужный термин.

1.1. Косвенное регулирование инвестиционной деятельности государство осуществляет посредством

а) создания благоприятных условий для развития

б) участия государства в финансирования инвестиционных проектов

 

1.2. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности заключается посредством:

а) создания благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности

б) разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов

 

1.3. За счет средств государственного бюджета осуществляются капитальные вложения:

а) производственные

б) централизованные

в) техническое перевооружение

г) нецентрализованные

д) непроизводственные

 

1.4.Участие государства в проекте

а) повышает его инвестиционную привлекательность

б) снижает его инвестиционную привлекательность

в) ограничивается лицензированием

 

1.5. Бюджетные средства, направляемые на создание или увеличение за счет средств бюджета стоимости государственного (муниципального) имущества — это …..

 

1.6.В соответствии с действующим порядком предоставления государственных инвестиций ведущими направлениями размещения бюджетных средств являются:

а) финансовая поддержка инвестиционных проектов на условиях размещения выделенных бюджетных средств на конкурсной основе

б) бюджетные кредиты

в) централизованное финансирование целевых инвестиционных программ

 

1.7.
Предоставление государственной поддержки может осуществляться в следующих формах:

а) софинансирование инвестиционного проекта

б) направление средств в уставные капиталы предприятий

в) предоставление государственных гарантий

г) предоставление бюджетных кредитов

д) предоставление бюджетных субсидий

 

1.8. Критериальные показатели отбора инвестиционных проектов, претендующих на предоставление государственной поддержки из Инвестиционного фонда РФ:

а) чистая приведенная стоимость

б) внутренняя норма доходности

в) показатели бюджетной эффективности

г) показатели экономической эффективности

д) показатели региональной эффективности

Комментирование закрыто.

Вверх страницы
Statistical data collected by Statpress SEOlution (blogcraft).
->